银鞍资本CEO受邀出席「行则将至，汽车智能化变革将至」圆桌论坛
时间：2021年05月20日 来源：银鞍资本
2021年05月13日，由投中网主办的“第15届中国投资年会·年度峰会”在上海市举行，本次峰会以“新世界秩序”为主题，创新工场李开复、黑石集团苏世民、中金资本单俊葆、TPG孙强等200+投资大咖汇聚一堂，共议“面向未来、预见未来、投资未来”，以新科技革命和资本之蓬勃力量加速构建未来新秩序。
在畅享未来生活-未来出行分会场上，银鞍资本创始合伙人与CEO李昀宏先生受邀出席圆桌论坛。
在圆桌对话上，蔚来资本董事总经理吕元兴作为主持人与银鞍资本CEO李昀宏、投中资本董事总经理佘立斌、凯联资本管理合伙人沈文春、力合资本创始合伙人唐立新、新鼎资本合伙人尚靖旗、国泰君安国际董事总经理赵玄、金沙江联合资本管理合伙人周奇共同围绕着“汽车智能化变革”进行热烈讨论，分享交流行业看法，投资理念。
投中资本董事总经理佘立斌认为现在的汽车是机械零部件+汽车电子+通讯技术+互联网+大数据+云计算，所有最先进的技术、应用和产品都会有所实现，所以未来汽车不止是一个交通工具，还是一个移动的计算平台以及移动的能源终端。
凯联资本管理合伙人沈文春认为从传统汽车到智能汽车是巨大的变革，对所有厂商的供应能力都是巨大的挑战，这潜在的机会非常多。几年前，大家对于电动汽车和汽车电动化还是有疑问，是否是未来趋势，多久能实现智能化，今天已经确定了电动车就是未来，智能化也是未来。
新鼎资本合伙人尚靖旗认为未来三到五年，自动驾驶、高速公路还有一些地方性的区域自动驾驶会开始普及，目前我国的自动驾驶三条高速公路在建设，自动驾驶就是汽车迈向智能化的关键一步。
国泰君安国际董事总经理赵玄认为汽车智能化的到来时间是十年，还是回到苹果定义智能手机这个事情，怎么定义智能车？大家可以看到SAE这边定义L0—L5，L3和L4之间的界限是模糊的，这也反应了智能汽车的需求和定义是什么，汽车智能化还有很长的一段路要走，怎样定义产品，怎样反映需求是一个关键。
银鞍资本CEO总经理认为：首先，汽车智能化尽管现在还不成熟，但现在已经开始了，因此我们应该正视它；其次，汽车的智能化、自动化是永无止境的，所以“完全智能化”的说法可能没必要。回顾一下人类很多新技术的产生和发展，其实都符合进化的原则，特别是人类社会一直以来的主线，从能源和信息交互来推动人类的发展。自动化这一领域，汽车的自动化、智能化需要很多基础的前提条件，比如说材料、动力，比如说通信，车与人，人与车这样的通信，以及显示、控制、测距电机技术、物联网和其他舒适性的考虑和新的功能等。这些方面是相互促进的，就像我们回顾以前电力化的进程，前提是产生了电，只要电有了，电灯泡无论是爱迪生还是张迪生都会出现的。所以当前我们的思考和投资是集中在你是否颠覆原有，是否解决新的问题，这是关注的重点。完全的智能化，在我看来，L5内涵究竟是什么？会不会变？它是无止境的，我们无法定义完全智能化是什么，比如说L4以上还是L5，从人类的进化来看，是不断的迭代、颠覆和试错，是没有止境的。十年以后、二十年以后，诸位坐这里再看，假如今天我给的结论是10年或者是20年，那时候就会发现我们今天看得太短了，甚至可笑。
回归到投资上，银鞍资本围绕新能源汽车产业链，投了不少的项目，我们看一个投资机会和未来新的机会，我想本质上我们都是有目的驱动的。找到好机会、好公司，投出好项目，取得高回报是我们的共同目标。之所以现在这么多的企业和这么多的新势力造车，我觉得俗话说得好“熙熙攘攘皆为利来”。这里面包括了几个方面，第一个大家看到了产业前进的方向、看到了趋势和未来，这吸引着大家。投资也罢，更多的是看未来是否有机会。我们知道投资的回报，从企业的角度都是将未来的现金流折现，尽管不能算出来，但是理念就是这么回事，所以也是判断前景很美好，“钱景”更好。所以第一个趋势明确，第二个大家都认为自己行，如果不行就不会进入新的行业和产业。无论原来做什么的，比如小米和360，总认为自己是有资源和能力做这件事，我觉得这是第二点。第三点来说，实际上我觉得还有理想的成分，怎样定义和打造新能源汽车或者是新的汽车这样的产品承载它的理念，它对未来的设计，很多公司有这样的冲动。但是回到刚才来说，最终还是认为市场非常大，机会非常多，我们投的公司都有可能分一杯羹，甚至占很大的份额。所以包括在座的各位，我们投资的目的，本质上来讲都是为了挣钱，只不过每个公司的逻辑不一样，个人的能力不一样，选择的方式不一样，知道的信息不一样，投资的标的不一样，这是我想做的补充。
至于主持人所说的第二个问题，我想从我们的角度和大家分享，我认为一个产业链，刚才周总也说到了。比如说去年，汽车整体销量是2531万左右，这样一个集成产业链，销售额约8.2万亿，如果算上周边市场及上游，那市场规模可达10万亿左右。这么大的市场除了机会多以外，我觉得实际上这是非常震撼的事情。因此，机会是非常多的。以我们为例，我们的策略是我们不专业、没有优势的细分行业不投，但反过来讲，我们有优势的，细分觉得自己能看懂，投了以后还为它赋能，具有业务协同的，能促进它发展的，我们会坚定地去投。围绕汽车产业链，我们不仅仅看重新能源汽车，也挖掘传统燃油汽车产业升级、改造提升带来的机会。比如说以今天的主题，我们说“行则将至”，其实这句话还有一个意思“未来已来”，我们看到未来已来，看到自动化和智能驾驶这些方向的改造，我们也看到了传统燃油车市场，其实还有很多的机会。一方面，我们认为尽管新能源汽车大家看到增长率非常高，但是在可预期的比如五年乃至十年以内，它的市场渗透率和份额并不高。大的市场其实还在传统汽车行业，基于此，我们做更细分的思考。有没有颠覆性的技术来改造原有产业的一些结构？比如说我们投了一家汽车尾气处理的，基于我们的专业和各方面验证，它的技术已经世界领先，特别是在国六的标准下领先得非常明显。实际上不仅仅是对碳达峰和碳排放都非常有意义，同时市场空间大，市场份额也大，这也是机会。既看到趋势，也要看到现实，都有好机会。对于未来的智能化和自动化，以燃油车市场，这也是一个更好的场景。大家想过没有，目前真正实现“未来已来”自动驾驶最好的场景不是乘用车，而是商用车。比如说在港口、矿山，实际上很多已经实现自动化，这部分的应用场景相对简单，试错成本低，我倒认为是非常好的机会，我们投了一家ECU的公司，就在这个链条中。大家知道ECU全球的老大就是博世，我们投的就是完全可能在中国市场上取得优势、实现替代的公司。第三个我们对上游新材料在汽车产业的应用有独特的理解，也有研发团队资源和产业资源，可以赋能。根据这一逻辑，我们专注于投资新能源汽车或者是传统汽车所需的高性能、轻量化材料公司。比如前一段时间我们刚刚投了一个PI膜的项目，原来是用于半导体和手机为主，现在用于新能源汽车端，来协助解决三元和高镍电池的安全问题。性能非常好，以前是因为成本高做不了，现在技术上有突破，可以降低成本。这样的机会很多，而且坦率地说很多人不关注，但是我们可以分享。我认为这些机会值得认真挖掘，这是银鞍资本的视角，同时也欢迎大家到这些没有观众的地方一起把投资做好。同时我们坚持，特别人多的热门的地方我们不投，看不懂的我们也不投。
汽车行业水大鱼大，在未来新能源车这个趋势性的行业中，嘉宾们一致认为：汽车智能化时代已来，且比预期来得更快；在智能化的路上，伴随波澜壮阔的产业及投资机会，一如当年的手机智能化时代。让我们翘首以待！
